Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) hat am 5. Mai 2025 angekündigt, die überarbeiteten ESMA-Leitlinien zu Stresstestszenarien für Geldmarktfonds in Deutschland vollständig zu übernehmen. Diese Leitlinien, veröffentlicht von der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) am 24. Februar 2025, sollen eine europaweit einheitliche Anwendung der Anforderungen nach Artikel 28 der EU-Geldmarktfondsverordnung sicherstellen. Ziel ist es, standardisierte Referenzparameter für Stresstests vorzugeben, die jährlich aktualisiert werden.

Inhalt der Leitlinien

Die neuen ESMA-Leitlinien definieren konkret, wie Stresstests für Geldmarktfonds ausgestaltet sein müssen:

• Einheitliche Stressszenarien: Es werden spezifische Szenarien vorgegeben, die Risiken wie Zinsänderungen, Liquiditätsengpässe oder Kreditrisiken simulieren.

• Vereinheitlichte Referenzparameter: Die Leitlinien legen quantitative Annahmen fest, um eine einheitliche Durchführung der Stresstests sicherzustellen.

• Jährliche Aktualisierung: Parameter werden mindestens einmal pro Jahr von der ESMA angepasst, um aktuelle Marktentwicklungen widerzuspiegeln.

• Reporting-Vorgaben: Fondsmanager erhalten klare Vorgaben, um regulatorische Meldepflichten gemäß Artikel 37 der Geldmarktfondsverordnung korrekt erfüllen zu können.

Bedeutung für die Praxis

• Fondsverwalter: Fondsmanager müssen ihre Prozesse und Reportingsysteme überprüfen und gegebenenfalls aktualisieren, um den neuen Leitlinien gerecht zu werden. Die regelmäßige Anpassung der Stressszenarien verlangt eine erhöhte Aufmerksamkeit hinsichtlich Compliance und Risikomanagement.

• Wirtschaftsprüfer: Prüfer müssen künftig gezielt kontrollieren, ob die Geldmarktfonds die neuen Vorgaben vollständig und korrekt umsetzen. Dies umfasst sowohl die Durchführung der Stresstests als auch die Genauigkeit der gemeldeten Daten.

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